重磅：2026 国产 AI 芯片盈利破局，寒武纪营收暴涨 453% 改写格局

新闻导语

2026 年 3 月至 4 月，中国国产 AI 芯片行业迎来历史性转折。头部企业寒武纪发布 2025 年度财报，显示全年营收达 64.97 亿元，同比激增 453.21%，归母净利润 20.59 亿元，实现上市以来首次全年盈利。与此同时，海光信息、摩尔线程等同行亦录得显著增长。这一系列数据标志着在算力饥渴与美国技术管制双重背景下，国产 AI 芯片正式跨越“生存线”，从实验室走向商业闭环，重塑全球算力竞争格局。

事件详情

据寒武纪（688256）于 2026 年 2 月 27 日发布的业绩快报及随后披露的年报显示，公司 2025 年全年实现营业收入 64.97 亿元，较 2024 年同比增长 453.21%；归母净利润为 20.59 亿元，同比大幅增长 555.24%，成功扭亏为盈。作为曾经被市场戏称为“烧钱机器”的企业，寒武纪此次不仅实现了财务层面的突破，更宣布每 10 股派发现金红利 15 元。

关键数据显示，寒武纪智能芯片及板卡年销售量已超 10 万片，其云端产品线——包括云端智能芯片、板卡及智能整机，已成为大型数据中心和云计算平台的核心硬件支撑。同期，科创板另一龙头海光信息营收达 143.77 亿元，同比增长 56.9%；处于投入期的摩尔线程与沐曦股份营收增速分别达到 243% 和 121%，亏损大幅收窄。壁仞科技虽面临巨亏挑战，但其千卡集群交付与 2048 卡光互连集群的实战部署，标志着国产方案在超节点战争中的技术突围。

背景分析

此次盈利破局并非偶然，而是政策与技术共振的结果。近年来，美国芯片管制不断升级，倒逼国产替代加速。IDC 数据显示，国产加速卡市场占有率已达 41%，其中华为与平头哥构成第一梯队，寒武纪与昆仑芯紧咬第二阵营。

回顾历史，国产 AI 芯片长期深陷“盈利困局”。此前，天数智芯等企业曾采取“降价抢份额”策略，导致行业毛利率普遍下滑。寒武纪自身也曾连续多年亏损，直至 2025 年，随着 AI 应用落地产生“虹吸效应”，推理侧需求爆发，加上沐曦训推一体板卡量产等关键突破，行业才真正迎来从“输血”到“造血”的转折点。

影响评估

寒武纪的盈利标志着国产 AI 芯片行业格局的根本性改变。首先，它证明了国产方案在大型数据中心复杂任务中的可靠性，打破了英伟达 CUDA 生态的绝对护城河。其次，华为、阿里云等巨头推出的超节点方案重新定义了算力单元，使得互联网巨头与专业芯片商之间的竞合关系日趋复杂，字节跳动加入自研芯片战局更是加剧了这一趋势。

对市场而言，这意味着算力成本的结构性优化。随着国产供应链转型（如沐曦曦云 C600）的成功，下游用户在采购时将拥有更多自主可控的选择。然而，竞争并未结束，寒武纪净利润自第三季度起环比下滑，揭示了价格战压力依然存在，行业仍处于“生死时速”的博弈阶段。

各方反应

针对行业巨变，业内观察人士指出，寒武纪的成绩单是整个芯片行业的强心剂。有分析师认为，"2025 年的双爆发验证了 AI 算力需求的真实落地。”与此同时，竞争对手也在加速布局。摩尔线程 CEO 公开立下“军令状”，承诺"2027 年实现盈利”，显示出行业对未来的信心与紧迫感。

在国际视野下，OpenAI 首席执行官奥尔特曼于 2025 年 4 月透露，GPT-5 将在未来几个月发布，且能力超出预期。这表明全球大模型对算力的饥渴仍在持续，为国产芯片提供了广阔的市场窗口。资本市场反应热烈，科创芯片 ETF 在相关财报发布后涨超 2%，投资者用真金白银投票，认可国产替代的逻辑。

未来展望

展望未来三年，国产 AI 芯片战争进入深水区。2026 年将成为关键验证期，推理市场能否复制训练侧的增长神话将是首要看点。在 7nm 以下制程受限的背景下，Chiplet 技术或成为破局关键。此外，智能计算中心建设带动的政府采购红利窗口期也将决定多家企业的命运。

正如行业所言，这是一场没有退路的战争。当财务数据从巨额亏损转向数十亿盈利，中国芯片故事已从“生存”迈向“野心”。2027 年能否成为全行业盈利元年，值得所有从业者与投资人持续关注。